英特爾交出本世紀(jì)最差財(cái)報(bào)，是一蹶不振還是預(yù)期樂觀？
多項(xiàng)業(yè)務(wù)營收下降，英特爾交出21世紀(jì)最差財(cái)報(bào)
在7月底，知名的處理器廠商、半導(dǎo)體行業(yè)的一大巨頭交出了2022年財(cái)年的第二季度財(cái)報(bào)，財(cái)報(bào)中顯示英特爾二季度營收153億美元，相比較于去年同期的196.31億美元相比下降22%；創(chuàng)下1999年以來的最大降幅。凈虧損4.54億美元，而去年同期凈利潤為50.61億美元。并且同樣低于市場對英特爾給出的176.6億美元營收預(yù)期。除了給出了一份非常令市場非常不安的財(cái)報(bào)以外，英特爾官方還將2022財(cái)年的全年業(yè)績預(yù)期將760億美元下降到650-680億美元，與此前市場預(yù)期的747億美元相比較下降明顯。在英特爾糟糕的財(cái)報(bào)以及針對各項(xiàng)業(yè)務(wù)的出售步伐中，資本市場也表現(xiàn)出了其反饋，并聯(lián)動帶來了股價(jià)的下降。
根據(jù)英特爾財(cái)報(bào)公布的信息顯示，目前其收入的兩大核心業(yè)務(wù)受到大幅度的收入下降，其營收的兩大業(yè)務(wù)客戶端計(jì)算事業(yè)部（PCG）和數(shù)據(jù)中心和人工智能事業(yè)部（DCAI）的營收分別為77億美元和46億美元，同比下降分別為25%和16%，直接拖累了整體財(cái)報(bào)情況。
除了核心的業(yè)務(wù)部門營收下降外，英特爾在近兩年對一系列非核心資產(chǎn)的處理也帶來了一定程度的虧損，近幾年，英特爾自身對于旗下的幾大業(yè)務(wù)都進(jìn)行了出售，包括RealSense體感、NAND閃存、4G/5G基帶、運(yùn)動和可穿戴等一系列的業(yè)務(wù)，并且在最新的Q2季度財(cái)報(bào)上，英特爾宣布還將會對旗下的無人機(jī)及Optane傲騰業(yè)務(wù)進(jìn)行處理，根據(jù)英特爾官方的說法，對于傲騰產(chǎn)品線的處理將導(dǎo)致5.59億美元的虧損。傲騰業(yè)務(wù)的虧損也意味著此前英特爾的一系列投資失敗，對于英特爾在資本市場的表現(xiàn)自然會有所拖累。
對于這一份糟糕的財(cái)報(bào)，英特爾財(cái)務(wù)主管津斯納表示，中小型企業(yè)放慢PC采購速度，經(jīng)濟(jì)的迅速下滑，也導(dǎo)致了許多芯片供應(yīng)環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題。而英特爾 CEO 帕特·基辛格則提到英特爾在產(chǎn)品設(shè)計(jì)、數(shù)據(jù)中心和人工智能事業(yè)部（DCAI）、加速計(jì)算系統(tǒng)與圖形事業(yè)部（AXG）等領(lǐng)域的執(zhí)行出了問題。這一份糟糕的財(cái)報(bào)是英特爾咎由自?。╓e deserve to be down today）。
猶記得英特爾在2015年曾提過，其公司不只是定位于制造CPU，而是為數(shù)據(jù)中心進(jìn)行服務(wù)的。但是在2022 Q2的財(cái)報(bào)上，其數(shù)據(jù)中心等方面的表現(xiàn)卻依然欠缺，在傳統(tǒng)市場的優(yōu)勢也被對手進(jìn)一步趕上。而在市場的股價(jià)上，英特爾的市值也在近期被AMD超越，雖然本年度也有多次變化，但是在此次的財(cái)報(bào)出爐后市場還是給出了更大的反應(yīng)。
AMD營收情況良好，市場預(yù)期樂觀
讓我們將視角拉到AMD上，AMD在近幾年的成績非常出色，其營收的增長非常明顯，以近兩年的營收增長為例，AMD營收增長分別為45%和68%，相比較于英特爾近兩年僅個(gè)位數(shù)的營收增長，可謂是成績亮眼。
在2012年蘇媽（蘇姿豐博士）入主AMD以后，憑借著在一系列手段以及在技術(shù)、市場方面的調(diào)整，AMD旗下的產(chǎn)品在市場上都漸漸獲得了認(rèn)可，特別是旗下Zen系列架構(gòu)處理器發(fā)布后在民用消費(fèi)市場獲得了不錯(cuò)的認(rèn)可度。而在數(shù)據(jù)中心方面，AMD旗下基于Zen架構(gòu)的Epyc系列處理器在英特爾原先占據(jù)優(yōu)勢的市場領(lǐng)域不斷發(fā)力，市場份額逐步提升，這對于英特爾來說并不是什么好消息。
目前數(shù)據(jù)中心這類的TO B市場也并非單純依賴于處理器，GPU等芯片在目前的數(shù)據(jù)中心市場上所占據(jù)的體量也在逐步提升，作為手握GPU和CPU兩大業(yè)務(wù)在手的AMD，這一波相比較于英特爾可算是多吃了一點(diǎn)肉。哦對了，同樣在數(shù)據(jù)中心上因GPU需求增長而獲利的還有英偉達(dá)，數(shù)據(jù)中心的收入在英偉達(dá)的收入比重中也有所提升。
除了在CPU、GPU方面的市場份額逐步提升以外，AMD還在半定制產(chǎn)品（諸如PS5、XBOX等所需部件）等領(lǐng)域保有優(yōu)勢，并且供給相對穩(wěn)定。AMD還在2022年正式完成了對賽靈思（Xilinx）的收購，作為獨(dú)立FPGA（現(xiàn)場可編程門陣列）的頭號公司，賽靈思在整一個(gè)領(lǐng)域的優(yōu)勢被AMD拿下，而在后續(xù)的市場中，F(xiàn)PGA芯片的已經(jīng)被多個(gè)領(lǐng)域視為非常重要的解決方案啊之一，需求也是不斷提升。AMD拿下了賽靈思，也意味著其把握住了一個(gè)穩(wěn)定的營收來源，對于資本市場也帶來了正向反饋。
在多方面的疊加影響下，資本市場對于AMD的穩(wěn)定增長以及預(yù)期看好，傳到市場的市值、股價(jià)等方面也就會有更好的水平體現(xiàn)。
英特爾還能好起來嗎？
英特爾在對外披露的信息稱，在明年其代號“Sapphire Rapids”的新一代服務(wù)器芯片產(chǎn)量將會攀升，這對該集團(tuán)是個(gè)利好。而除了Sapphire Rapids這一產(chǎn)品終于可以大規(guī)模鋪貨以外，也將推出旗下Meteor Lake架構(gòu)的第14代酷睿產(chǎn)品。
要知道，Sapphire Rapids這一面向To B的產(chǎn)品本來是預(yù)期21-22年就大規(guī)模鋪貨的產(chǎn)品了，是和AMD方面在服務(wù)器領(lǐng)域競爭的產(chǎn)品，但是卻跳票多次，讓市場對其制造能力存疑。而英特爾的再度表態(tài)也是說明其對于數(shù)據(jù)中心等市場的重視，力求在原先的優(yōu)勢地位市場上再度取得優(yōu)勢，但是最終其將面對的產(chǎn)品可能是AMD的新一代型號，鹿死誰手還是難說。
而在消費(fèi)級的酷睿系列處理器上，有消息指出，英特爾的14代酷睿產(chǎn)品將交由臺積電進(jìn)行代工，一開始的大部分產(chǎn)品都將會出自臺積電的工廠，在后續(xù)產(chǎn)品上才會轉(zhuǎn)入英特爾20A工藝。就個(gè)人認(rèn)為，英特爾在目前自身產(chǎn)能以及工藝有限的情況下，將消費(fèi)級產(chǎn)品交于第三方代工以求和對手競爭不失為一個(gè)選擇，等待自身IDM 2.0戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型達(dá)到一定階段后再度接手也并非不可。從某種程度來說，個(gè)人認(rèn)為這是帕特·基辛格這一位技術(shù)出身的第八任英特爾CEO做出的一個(gè)不錯(cuò)的選擇，技術(shù)路線出身的他顯然知道在自身目前無力完全面對好產(chǎn)能、工藝等問題的情況下，交付于第三方代工是一個(gè)非常不錯(cuò)的可選項(xiàng)，可以和對手在同一時(shí)間節(jié)點(diǎn)推出產(chǎn)品，保持自身的市場地位，而不是重復(fù)在同一個(gè)地方栽跟頭。
在產(chǎn)品以外，帕特·基辛格還在上任后推動了英特爾的IDM 2.0戰(zhàn)略，將自身旗下的設(shè)計(jì)部門和制造部門的捆綁度江堤，其提出了接受外部代工訂單的想法，并將旗下的各類芯片工廠進(jìn)行改造和升級，爭取在投資后增加來自芯片代工方面的營收。在20-21年全球芯片制造面臨供不應(yīng)求的緊張局面并且時(shí)間持續(xù)較長的情況下，可算是一種順勢而為，能賺就不虧。
而在目前全球先進(jìn)半導(dǎo)體制造集中度日日益提高的當(dāng)下，英特爾不是的IDM 2.0戰(zhàn)略或許能創(chuàng)造新的營收手段，目前已經(jīng)有一些公司找到了英特爾代工產(chǎn)品。而美國本身在近期出臺的《2022年芯片和科學(xué)法案》也將為英特爾旗下的戰(zhàn)略帶來不少的收益，該法案將允許在美國設(shè)立先進(jìn)芯片工廠的公司獲得相對應(yīng)的政府補(bǔ)貼以及一系列稅收優(yōu)惠等政策，對于目前已經(jīng)在美國亞利桑那州開設(shè)新工廠的英特爾來說無疑也是一大利好。
英特爾本身除了在芯片代工方面有所進(jìn)展以外,也在FPGA芯片、GPU、RISC等方面也進(jìn)行了涉足，通過多方面的開花，來拓展?fàn)I收渠道。
個(gè)人認(rèn)為即使是新一代英特爾的消費(fèi)級產(chǎn)品出現(xiàn)了問題，作為家大業(yè)大的英特爾手頭也有其他的“牙膏”能拿出手，一代產(chǎn)品并不能徹底決定該公司的情況，而是要在多方面因素的綜合影響下進(jìn)行衡量。個(gè)人想法是，英特爾目前的局面還算樂觀，其IDM 2.0戰(zhàn)略雖然存在高風(fēng)險(xiǎn)，但也是高回報(bào)的類型，總體市值應(yīng)該會逐步回升。畢竟作為多年來半導(dǎo)體行業(yè)的一大巨頭，英特爾的技術(shù)、制造能力還是有幾把刷子的。
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