深圳龍華100天:郭臺銘"慢"繪鴻海未來
在接受《彭博商業(yè)周刊》專訪時，郭臺銘表示這段時間不打小白球，每天的運動是做伏地挺身，但據(jù)內(nèi)部員工的觀察，除了伏地挺身之外，郭臺銘在鐵皮屋內(nèi)的運動，還有“瑜伽”。
侵蝕獲利或遇后遺癥（圖片均來自互聯(lián)網(wǎng)）
“現(xiàn)在，如果雙腿打直，郭董是可以把手掌貼在地面的?！狈酱缰?、吐納之間，郭臺銘修身養(yǎng)性，重新思考鴻海帝國的管理之道，或許，也看見了令他不得不低頭的產(chǎn)業(yè)現(xiàn)實。
才在去年股東會上喊出鴻海未來走“黃金十年”的郭臺銘，在這次的專訪中意外下修鴻海集團成長目標，甚至不忘補上一句“15％也是一個很大的數(shù)字”。有人直說這是喪氣話，有人認為是郭臺銘心浮氣躁之下的口誤，但平心而論，“成長腰斬”的說法，絕對是基于產(chǎn)業(yè)現(xiàn)實。
其實從鴻海今年營收表現(xiàn)來看，剛出爐的八月營收2148億元，比起去年的同一期間成長了98％，累計今年前八個月的營收已經(jīng)達到1.34兆元，也大幅成長近62％，今年要達到三成的成長，對鴻海來說，根本是輕而易舉。
然而，鴻海營收可以大幅跳躍，還是依靠著過去的成長方程式。首先是新產(chǎn)品的問世，這幾年大客戶蘋果扮演了鴻海救世主的角色，從iPhone開始，今年又推出iPad與iPhone 4，讓負責代工的鴻海營收大增。另外，大舉購買SONY全球廠房，跨入液晶電視代工，也對鴻海營收有一定幫助。
只是，如果我們檢視半年報，卻發(fā)現(xiàn)了鴻海亮麗營收背后，隱藏了“美麗的哀愁”。雖然鴻海合并營收部分為新臺幣1.2兆元，較去年同期大幅成長47％，但每股稅后純益（EPS）卻僅成長22％，為3.61元。
分析獲利成長不如營收成長的原因，除了持股73％的富士康虧損拖累之外，毛利率下滑，是最具威脅的獲利殺手。
過去為了達成營收成長目標、維系客戶關(guān)系，鴻海確實接了許多低毛利率、對獲利貢獻不大的訂單。搶單的動作有如武俠小說中的“七傷拳”一般，每次出招，都能傷敵，但卻也損及自身元氣。當戰(zhàn)場太大、敵人太多，不斷出招之下的累積結(jié)果，就是自己受害也深。
例如為了跨入筆電與電視的代工，鴻海低價競爭結(jié)果，陸續(xù)拿下包括蘋果、SONY、惠普與戴爾等大廠訂單，使得筆電代工大廠如廣達、仁寶半年報毛利率大降，讓仁寶總經(jīng)理陳瑞聰法說會時，喊出“大家一起沉淪”的說法。
廣達直接與鴻海競爭蘋果、惠普等訂單，受傷最慘，第二季正好是去年殺價搶單的新機出貨，廣達第二季合并毛利率應聲跌破“保四”關(guān)卡，殺到3.4％，創(chuàng)下歷史新低水準。陳瑞聰雖然說仁寶沉淪比較慢，第二季合并毛利率也殺到只剩下4％，面臨毛利4％保衛(wèi)戰(zhàn)。
筆電代工產(chǎn)業(yè)大沉淪，陳瑞聰直指沉淪的兇手就是鴻海。
鴻海雖然是殺價戰(zhàn)的發(fā)動者，但是自己也難逃沉淪的命運。根據(jù)瑞銀證券分析師謝宗文的估算，鴻海獲利上最嚴重的問題就是來自毛利率下滑，上半年毛利率從去年的9.9％下滑至8.7％，營業(yè)凈利率則是由5.6％衰退到3.9％?！斑@個難以反轉(zhuǎn)的趨勢，確定成為鴻海的長期隱憂！”
另外一位觀察鴻海超過十年的分析師也點出一個問題，鴻海過去的購并都太偏重在產(chǎn)能與訂單，并入的也都是低毛利率的產(chǎn)品，讓鴻海毛利率積弱不振。
種種跡象都顯示，過去在每年成長30％的目標下，鴻海囫圇吞棗吃下的許多成長激素，現(xiàn)在副作用都慢慢顯現(xiàn)出來了。這些副作用正在啃蝕鴻海的獲利能力，逼得郭臺銘必須審視未來成長的規(guī)劃，甚至放下身段，重新思考“30％”這個數(shù)字的意義。
宏碁創(chuàng)辦人施振榮認為，過去鴻海追求30％的成長，這樣的成長幅度明顯超過整個產(chǎn)業(yè)的自然成長；而要超越自然成長，就要吃下別家公司的訂單，“但你不可能吃下所有的訂單，遲早，必須面對成長的極限?！爆F(xiàn)在郭臺銘調(diào)降鴻海成長目標，施振榮稱贊，這才是務(wù)實的作法...■
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